como les va a los ETF latinoamericanos

Source: Google Finance. (date: 11-11-11* close)
Nota: los cambios en precio y porcentual son solo del dia 11 Nov.

Si comparamos los ETF de latinoamerica, uno regional(ILF), otro de Chile (ECH), otro mexicano (EWW), brazileño (EWZ), y tambien uno de Peru (EPU), con el SPY (Standar and Poors Deposite Receip o SPDR), salimos perdiendo y muy fuertemente, como se muestra en el grafico que precede este escrito. El SPY tiene un retorno potitivo del 0.69% en lo que del año (al dia de hoy 11-Nov-11), (el SandP500 ganaba 0.49%), mientras que el ILF pierde 15.21% en el mismo periodo, el EPU 19.60% (el INCA perdia 17.36%), y el ECH pierde 20.35% (el IPSA perdia 17.23%).

Incluso, el ETF mas grande de la region que es brazileño (la 8va economia mundial) tambien tiene un desempeño negativo, pues tiene un YTD de mas de -20% al dia de hoy. (ver siguiente cuadro resumen)



Source: etfbd.com

Que es un ETF?

Un ETF es parecido a un Fondo Mutuo de Renta variable, pues esta compuesto por acciones de empresas que son de paises normalmente en desarrollo y que se tranzan en la bolsa de Nueva York. Pero a diferencia de los Mutuals Funds que solo marcan precio al final de la jornada, pues los fondos mutuos no están listados en las bolsas, los ETFs cotizan como cualquier accion, es decir pueden ser comprados o vendidos en las bolsas de valores intra-day a precios de mercado.

Pero ojo que los ETFs no estan compuestos por cualquier accion, sino las joyas de la corona de la bolsa del pais de origen. El Peru tiene un ETF, cuyo acronimo es el EPU, y en el se engloban acciones de las mejores empresas del Peru: Telefonica, BCP, BBVA Continental, Interbank, Buenaventura, Cerro Verde, Southern, Minsur,y otra decena mas. Igual pasa con Chile, Colombia, Argentina, Mexico y por supuesto Brazil.

Ahora bien el precio del ETF viene dado por 2 factores:
a) los precios de las acciones que replica.
b) el precio de oferta/ demanda del propio ETF.
Respecto a lo primero (precios de las acciones que replica) el precio del ETF deberia guardar directa correlacion con ellos. de lo contrario se crearia una oportunidad de arbitraje.

Situaccion Actual de los ETFs latinoamericanos.

El tema es que estas acciones son representativas del comportamiento de las empresas latinoamericanas, que asu vez actuan en una economia en bonanza. Entonces surge la pregunta, por que a si a estas empresas les va bien en sus hojas de balance, con tasas de crecimiento de ingresos nada despreciables, constante contratacion de personal, programas de inversion agresivos, y actuan en un entorno economico saludable de baja inflacion, tipos de cambios relativamente estables, ratios Debt/GDP bajos, deficit presupuestarios nulos, etc..... por que el mercado americano las castiga via su reprensentatividad en los ETF's ????

Irracionalidad del mercado que le llaman....

quien tenga la respuesta, por favor hacerla llegar.

Las inquietantes tres fuentes para el contagio de los mercados.

El viernes último (30 Sept) hubo [ventas de] liquidación en todo el mundo, fue un final apropiado para un mes miserable y un trimestre horrible para los mercados de valores.

La pérdida de 14,3 % trimestral del S&P, un índice ampliamente seguido por el mercado de valores más grande del mundo, fue su peor desempeño desde el cuarto trimestre del 2,008 - un presagio particularmente malo, dado el colapso del mercado adicional que se siguió en el primer trimestre del 2,009 y que llevó al mundo al borde de una depresión económica mundial. Mientras tanto, las narrativas de mercado y económicas están dominadas aún más ahora por palabras tales como alarma, ansiedad, preocupación y, para citar el último comunicado de la FED, “significativo riesgo a la baja”.

¿Es todo esto una exageración? ¿Están los mercados atrapados en un ciclo de miedo irracional que se auto-alimenta a si mismo? ¿Es la volatilidad, incluidos los llamativos cambios intra-day, sólo una head fake? [1]

Por mucho que nos gustaría decir que sí - después de todo, los balances y cuentas de resultados de las empresas multinacionales siguen siendo una roca sólida - la respuesta es no. El sistema está enviando señales en lugar de hacer ruido. Se trata de advertencias acerca de un panorama altamente incierto y el rápido deterioro de la economía mundial, también, que se lamenta la formulación de políticas asombrosamente ineptas en muchas de las economías occidentales.

Sabemos exactamente como se sienten muchos. En un evento la semana pasada en Washington, le preguntaron a un practicioner sobre sus sentimientos acerca de la economía global. La respuesta fue: "entre preocupado y atemorizado."

Preocupa que, en ausencia de un cambio radical en las políticas en América y Europa, las cosas vayan a empeorar antes que mejorar. Hay el temor que, dada esa posibilidad, le tome años, si no décadas, reparar el daño subyacente hecho a las economías, el empleo y vida de las personas en todo el mundo.

Estamos aquí debido a la interacción de tres fuerzas distintas, pero relacionadas entre sí: un crecimiento económico insuficiente, el exceso de obligaciones contractuales, y las decepcionantes respuestas de la política. El resultado es que las economías occidentales están atrapadas por la combinación letal de una crisis de desempleo, una crisis de deuda, y un soporte frágil en el sector bancario.

Cuanto mayor persista esta combinación, mayor será el riesgo de que incluso las partes más saludables de la economía global, y por suerte todavía hay un buen número, sean arrastradas a un período prolongado de estancamiento económico y financiero. No es de extrañar la portada de la revista The Economist de esta semana que presenta a la economía global como un agujero negro con un mensaje simple pero poderoso “Be Afraid” (ten miedo)[2].





No debería ser ninguna sorpresa que, a pesar de las bajas tasas de intereses que marcan record, las empresas con masivo dinero en efectivo prefieren mantenerse al margen de participar más plenamente en la economía global. Tampoco es sorprendente que, después de mostrar resistencia y una tremenda fuerza relativa, porque ellos venden a la gente rica de todo el mundo, incluso las acciones de gama alta al por menor hayan sido recientemente golpeadas.

Si las tres crisis subyacentes - fragilidades de desempleo, deuda y bancarias - continúan desatendidas por los policymakers (autoridades formuladoras de política económica, como los Presidentes de los Bancos Centrales), el des-apalancamiento de la economía global se acelerará en las próximas semanas y meses. Las ventas engendrarán mas ventas. La debilidad económica agotara la voluntad a pasar por aquellos con carteras sanas. Y, con el tiempo, los balances sólidos serán infectados por el crecimiento económico, y las dificultades financieras, políticas y sociales.

Sólo los policymakers, con el apoyo de políticos más progresistas, pueden cambiar esta perspectiva. Afortunadamente, ahora hay una conciencia mayor en los círculos políticos estadounidenses y europeos de la gravedad de la situación.

El temor de inminentes trastornos generalizados - lo que la Directora Gerente del FMI, Christine Lagarde, correctamente ha etiquetado como la “dangerous phase” (fase peligrosa) - ahora debe hacer la transición en tres respuestas eficaces: inmediatos circuit breakers [3] en Europa (“muy importante y muy, muy urgente”), las reformas estructurales en las economías emergentes, Europa y los EE.UU. (“muy importante y muy urgente”), y el estímulo de la demanda en las economías emergentes, Alemania y los EE.UU. (“mecanismos puente”).

La mala noticia es que de haber sido “desaparecidos en combate” durante tanto tiempo, a los policymakers les resulta difícil recuperar el control inmediato de una economía en rápido deterioro global. Esto es particularmente cierto para Europa, donde el conjunto factible de alternativas de política está muy lejos de ser un “first best” [4]. Cada enfoque que promete considerables beneficios conlleva costos y riesgos considerables también.

Sin embargo, esta no es razón para posponer las cosas aún más. Si los policymakers siguen esperando, menor será el margen de maniobra. Mientras tanto, la insatisfacción del electorado con el proceso político continuará creciendo. De hecho, como la portada de esta semana de The Economist también señala que “hasta que los políticos realmente hagan algo al respecto de la economía mundial ... hay que tener miedo” [5].

Los mercados están en una inusual y muy incómoda posición de ser totalmente dependientes de los policymakers y los políticos. El análisis relevante de la inversión de una empresa, no importa lo bueno que sea, palidece en comparación con la importancia de que la política haga las llamadas correctas.

Frente a esto, los inversores también se mantienen cautelosos. Sí, ya hay oportunidades, pero serán aún más atractivas en el futuro teniendo en cuenta que el mundo está sujeto a la vez a una desaceleración sincronizada y de des-apalancamiento.

Los inversores deberían esperar por evidencias más fuertes de que los policymakers tienen la voluntad, la capacidad y los instrumentos eficaces para responder adecuadamente. Este es un momento en que el efectivo y los equivalentes de efectivo para los inversores con tremendas opciones como los vientos volátiles de des-apalancamiento fuerzan demasiado a los demás a las fire sales [6] (ventas de liquidación). Es un tiempo para tener paciencia. Y es un momento de consolidar los cortafuegos que limitan la difusión de la contaminación económica y el contagio financiero.




Notes:

[1]En las operaciones de mercado una head fake es cuando el mercado parece estar moviéndose en una dirección, pero termina en la dirección contraria. Por ejemplo, el precio de una acción puede parecer que se mueve hacia arriba, y todas las indicaciones a priori indican que va a subir, pero poco tiempo después cambia de dirección y comienza a moverse hacia abajo.
Las head fake son frecuentemente causadas por los market makers (creadores de mercado), quienes ofertan y demandan de tal forma que produzcan una aparente (falsa) tendencia a fin de beneficiarse de ella más tarde.

[2] The Economist, Print edition. Oct 1st, 2011.

[3] Se refiere a cualquiera de las medidas utilizadas por las bolsas de valores en las grandes ventas masivas para evitar la venta de pánico.
Después que un índice ha caído un determinado porcentaje, el intercambio comercial se detiene y se puede activar o restringir sobre las operaciones programadas. Por ejemplo, si el Dow Jones Industrial Average cae un 10%, la Bolsa de Nueva York podría poner fin a negociación en el mercado durante una hora. Hay otros Circuit Breaker de caídas del 20% y 30%.

[4] Concepto económico de que si se cumplen todos menos uno de los requisitos para el logro de una situación económica esta es la situación deseable, pero no podemos estar satisfechos, siempre es beneficioso para satisfacer a los restantes.

[5] “until politicians actually do something about the global economy … be afraid.”

[6] Una venta de liquidación es la venta de productos a precios muy rebajados, por lo general cuando el vendedor se enfrenta a la quiebra u otras inminentes desgracias. El término puede haber sido originalmente basado en la venta de bienes a un fuerte descuento debido al daño provocado por el fuego.

Los mkts de desploman fuertemente ........

- Las acciones americanas, los mercados globales se encuentran en medio de una fuerte preocupación de que se renueve la recesión.

- Ganancias del dólar, los rendimientos de los bonos Tesoro a 10 años tocan niveles más bajos desde 1940

- Por cada acción que avanza, nueve van a la baja en las acciones que cotizan en el NYSE

Las acciones americanas se desplomaron este jueves 22 de septiembre, alcanzando mínimos en esta nueva sesión al medio día de negociación, la volatilidad (negativa) afectó a los mercados de todo el mundo a raíz de una evaluación económica sombría hecha por la FED (Reserva Federal).

El promedio industrial Dow Jones caia 464.24 puntos, o 4,17%, a 10,660.60 puntos a las 13:11 horas (hora de Peru), después de un desplome por la mañana que los operadores dijeron fue impulsado por los temores de una desaceleración económica mundial. Los Rendimientos a 10 años del Tesoro cayeron a niveles de 1940, y el dólar subió ya que los inversores buscaron activos "seguros".

Están vendiendo literalmente todo. Es la constatación de que las cosas no están mejor. Están vendiendo oro, están vendiendo cobre, están vendiendo todo hasta dulce de leche.

El índice Standard & Poor 500 perdia 46.16 puntos, o 3,96%, a 1121 a la misma hora, mientras que el indice orientado a tecnología Nasdaq Composite cae 97.78 puntos, o un 3.85%, para caer a los 2441 puntos.

Todas las acciones blue-chip estaban en números rojos, al igual que todos los sectores del S&P500. Basic materials son los más afectados en el S&P500, la caída de 6,01%, seguido de cerca por las acciones de energía, que cayeron un 5.60%. Aproximadamente nueve cotizaciones cayeron por cada una que avanzaba, mientras que en el mercado Nasdaq la relacion fue de cinco cayendo por cada una ganando.

Las acciones europeas cayeron fuertemente al cierre de hoy, el Europa Stoxx 50 cayó 102.74 puntos o 4,9% y al nivel más bajo en más de dos años. Las Bolsas de Asia también se redujeron drásticamente. El Shanghai Composite de China perdió 2,8%, después de las noticias pesimistas sobre la actividad manufacturera en China en septiembre. El Índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 4,9%. Estas fueron los resultados a nivel de las bolsas mundiales al cierre en europa y asia:

World markets

Shanghai------------2,443.11 -69.85 (-2.78%)
Nikkei 225--------- 8,560.26 -180.90 (-2.07%)
Hang Seng Index----17,911.95 -912.22 (-4.85%)
TSEC----------------7,305.50 -230.38 (-3.06%)
FTSE 100------------5,041.61 -246.80 (-4.67%)
EURO STOXX 50-------1,995.75 -102.74 (-4.90%)
CAC 40--------------2,781.68 -154.14 (-5.25%)
S&P TSX------------11,477.76 -477.25 (-3.99%)
S&P/ASX 200---------3,964.90 -106.90 (-2.63%)
BSE Sensex---------16,361.15 -704.00 (-4.13%)

Fuente: Google Finance






Aparentemente es una continuación de la Operación Twist que hace que los mercados bursátiles de todo el mundo se fueran de 3-5% abajo en todos los ámbitos.

Currencies

Ya que los inversores rechazaron a las acciones, huyeron hacia el dólar. La moneda de EE.UU. sube 1.66 % frente al euro a esta hora. El euro se desplomó por debajo del nivel psicológico clave de 1,3400 dólares (llego a 1.3445) y la libra esterlina cayó a su punto más bajo en un año contra el dólar (1.5357, perdiendo 1.43%), debido a los temores montados de que el ritmo de crecimiento económico mundial podría estar disminuyendo drásticamente.

Bonds

Los inversores también huyeron hacia refugios seguros como los bonos del Tesoro, empujando hacia abajo el rendimiento del bono a 10 años. En las primeras operaciones, el rendimiento del bono a 10 años fue superior a 27/32 yendo a 1,71%. El bono a 30 años fue el mayor ganador con su precio de hasta un 3 por 16/32 para obtener 2,773%. Los Precios de los bonos se mueven inversamente a sus rendimientos.

3 Month-----0.01% 0.00 (0.00%)
6 Month-----0.01% -0.01 (-50.00%)
2 Year------0.19% 0.00 (0.00%)
5 Year------0.77% -0.01 (-1.28%)
10 Year-----1.71% -0.07 (-3.93%)
30 Year-----2.77% -0.10 (-3.48%)

Fuente: Google Finance


Fuente: Big charts

Mercado Local.

La BVL, al igual que los mrkt mundiales tambien caia fuertemente. El IGBVL caia 4.26%a la 13.20 hs (hora de Peru). Souther(13.00%), Buenaventura(10.63%) y Austral(10.34%) eran las acciones que mas caian. Los indices domesticos a esta hoa eran:

ISBVL----26,585.28 -1,205.73 -4.34%
INCA---------99.06 -5.21 -5.00%
IBGC--------136.91 -7.50 -5.19%

Fuente: BVL.

Reunión del G-7 termina sin acuerdo sobre el crecimiento.

La reunión de los ministros de finanzas y banqueros centrales del G7 en Marsella cerró el fin de semana con un reconocimiento de los participantes de que la economía global se está desacelerando, pero sin compromiso de adoptar nuevas medidas para estimular el crecimiento.

Los delegados dijeron en un comunicado: "En la actualidad hay claros signos de una desaceleración en el crecimiento global. Nos hemos comprometido a una respuesta firme y coordinada a estos retos.".

Sin embargo, no hubo una respuesta directa al llamado de Christine Lagarde, el nuevo jefe del Fondo Monetario Internacional, para aquellos países que tengan espacio para endeudarse en los mercados de capitales internacionales para frenar su ritmo de consolidación fiscal a fin de apoyar a muy corto plazo el crecimiento. La declaración se comprometió únicamente a establecer “el aumento del crecimiento de consolidación fiscal”.

Esta formulación ambigua como fue diseñado para el papel por un desacuerdo entre la Casa Blanca, que quiere que el Congreso de los EE.UU. apruebe un paquete de estímulo de US$ 450 mil millones, y el gobierno alemán, que cree que la reducción del déficit debería ser la prioridad de todas las naciones avanzadas.

El ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schäuble, dijo después de la reunión: "que los déficit muy altos son un problema ... por lo tanto el proceso de consolidación del déficit tiene que continuar". George Osborne, el canciller británico, también hizo hincapié en los recortes de gastos, en lugar de estimular el crecimiento. Él dijo: "El sentimiento fuerte ... ha sido el apoyo a los planes de consolidación fiscal creíble para los países con déficit presupuestarios como el que tenemos en Gran Bretaña."

La cumbre es poco probable que en gran medida tranquilice a los inversores de que hay un enfoque en el crecimiento. No hay ningún sentido de dirección, que es totalmente esperado, dado que no existe un acuerdo en el camino de la política fiscal entre los EE.UU. y Europa.

Lagarde también se retiró de su controvertida llamada del mes pasado para que los bancos europeos se recapitalicen con urgencia. Ella describió un filtrado análisis del FMI que muestra las pérdidas estimadas de capital de los bancos europeos en € 200 mil millones como "provisionales", y añadió que el fondo estaba “en conversaciones con nuestros socios europeos para evaluar la metodología ...”.

Las estimaciones finales de la escasez de capital de los bancos europeos, que están muy expuestos a la deuda de las naciones que luchan en la periferia de la zona euro, deben ser publicadas antes de la reunión anual del FMI en Washington a finales de este mes.

El G7, sin embargo, acordó un aumento de US$ 38 mil millones (£ 25 mil millones) el monto de los préstamos a los países que participan en la primavera árabe, con lo que el compromiso total es de US$ 73 mil millones.

La cumbre también dejó abierta la puerta a una intervención de Japón para reducir el valor del yen. La declaración decía: “El exceso de volatilidad y movimientos desordenados en los tipos de cambio tienen consecuencias adversas para la estabilidad económica y financiera”.

Esta fue tomada por el ministro japonés de Finanzas, Jun Azumi, para representar la luz verde para la acción por el Banco de Japón. Dijo en una conferencia de prensa: “Creo que ganamos comprensión hacia nuestro punto de vista sobre las monedas”.

El G-7 decepciona otra vez

A diferencia de las recientes reuniones de los ministros de finanzas y banqueros centrales del G-7 que fueron esencialmente ignoradas, hubo algo de interés en la que se celebró este fin de semana que paso en Marsella. Sin embargo, el interés resultó sobredimensionado, dado que el G-7 entrego muy poca sustancia de nuevo.

Una vez más, el G-7 emitió un comunicado decepcionante con falta de contenido, que contrasta con el deterioro de la salud de la economía global, los intensos riesgos por venir, y la legítima confusión de política. A modo de ejemplo, tratar de conciliar las frases de política fiscal formuladas por el G-7 – “todos tenemos que exponer e implementar unos planes de consolidación fiscal ambiciosa y crecientemente amigable enraizados dentro de unos marcos fiscales creíbles” - con los dos puntos de vista sorprendentemente opuestos expresados la semana pasada por el ministro alemán de Finanzas y el Secretario del Tesoro de EE.UU.

No se trata sólo de que el G-7 no está de acuerdo en las recetas de política, el grupo volvió a equivocarse al converger con el tipo de análisis común que se encuentra en la raíz de cualquier formulación de políticas coherentes.

Ni la economía mundial, ni los mercados financieros pueden esperar al G-7 para conseguir actuar juntos - especialmente las tres principales áreas económicas del mundo, las cuales enfrentan una serie de desafíos cada vez más crecientes.

Con los obstáculos estructurales al crecimiento económico y el cuidado de apalancarse excesivamente, la economía americana está sucumbiendo a los efectos acumulativos de la política de déficit y la disfunción política. Si el discurso del presidente Obama del pasado jueves no actúa como un catalizador dramático de economía y política, es sólo cuestión de tiempo antes de que los Estados Unidos entre en una nueva recesión, el desempleo se eleve aún más, y un número creciente de hogares y pequeñas empresas se vean obligadas a declararse en bancarrota .

En el otro lado del Atlántico, la tramada respuesta política de Europa significa que el funcionamiento y la integridad institucional de la zona euro están amenazados por algo más que el crédito soberano de los problemas de las economías periféricas. El sistema financiero europeo está bajo una enorme presión en los mercados legítimamente preocupados tanto por la insuficiencia del capital bancario como por el continuo deterioro de la calidad de los activos.

Todo esto pone a las economías emergentes en una posición política difícil. Con balances sólidos y la resistencia interna creciente, tienen la rara habilidad histórica de actuar de manera contra-cíclica para estimular la demanda interna y, por tanto, aislar a su población del malestar de Occidente al tiempo que permite un reequilibrio mundial más ordenado.

Sin embargo, la incoherencia de las políticas en América y Europa se traduce en menos inclinación de las economías emergentes para hacerlo. De hecho, es muy posible que opten en su lugar por un “auto-seguro” más grande y, en el proceso, se conviertan en otro conductor pro-cíclico de un debilitamiento de la economía global.

Con estos temas propagándose continuamente, la atención se traslada ahora de la decepcionante reunión del G-7 de este fin de semana a las reuniones del FMI / Banco Mundial en Washington en dos semanas y a la posterior Cumbre del G-20 en Francia. La esperanza es que el primero puede conducir a un análisis común de lo que aqueja a la economía global, y que ésta permite la mejor formulación de políticas. Al mismo tiempo, buscar mercados que se preocupan por el alarmante panorama económico global y una desalentadora falta de coordinación de la política mundial.

El G-7 es afortunado de que no se requiera justificar los gastos de sus reuniones, en términos de lo que se logra. Si tuviera que hacerlo, estas reuniones serían más decisivas y/o menos frecuentes.

STANDARD and POOR'S: reacción al downgrade?

La rebaja de Standard and Poor de la deuda americana desde AAA hasta AA+ hecha por la agencia calificadora es un pararrayos para los críticos y los reguladores?

El Departamento de Justicia está investigando si STANDARD AND POOR ha mal clasificado decenas de títulos hipotecarios antes de la crisis financiera, y la ciudad de Los Ángeles ha retirado a STANDARD AND POOR de su contrato para su tasa de $ 7 mil millones de la cartera de inversión. El Comité de presupuesto del ayuntamiento de la ciudad y de Finanzas le informó de la anulación del contrato el lunes pasado.

El Departamento de Justicia comenzó a investigar si los informes de STANDARD AND POOR han mal clasificado decenas de títulos hipotecarios antes de que la agencia calificadora emitiera su rebaja en la deuda de EE.UU. el 5 de agosto, de acuerdo con el New York Times. Algunas personas están llegando a la conclusión de que la investigación es el resultado de la rebaja de la clasificación.

A pesar de que es rutina para los presidentes de los comités del Congreso enviar cartas al Departamento de Justicia para fomentar la investigación en algunos temas, varios todavía no creen que la investigación se haría en respuesta a la rebaja. Los miembros del Congreso han criticado las agencias de calificación por su papel en dar la máxima calificación de valores respaldados por hipotecas antes de que se derrumbaran y por lo tanto han contribuido a la crisis financiera.

Al parecer las agencias de calificación crediticia han fracasado espectacularmente en los años previos a la crisis financiera. Un sello de aprobación del gobierno para las agencias de calificación crediticia condujo a una valoración errónea del riesgo y el consiguiente colapso en la confianza del mercado.

Deven Sharma, presidente de STANDARD AND POOR defendió a su agencia de calificación durante la audiencia que le hicieron en el congreso. "Es importante destacar que las calificaciones de STANDARD AND POOR no hacen recomendaciones para comprar, vender o mantener con seguridad", dijo Sharma en su discurso preparado. "Más bien, simplemente ofrece al mercado una visión de futuro basada en el análisis que los diferentes participantes del mercado - ya se trate de inversores, emisores, o reguladores - podrán optar por utilizar como parte de su propia evaluación de los riesgos de crédito a un empleado en particular o una entidad". Un asesor del comité dijo que el organismo controlado por los demócratas "está estudiando el tema y la recopilación de más información", pero enfatizó que hasta el momento no hay investigación o comisión oficial de investigación.

Mientras tanto las agencias de calificación Moody Service y Fitch Ratings han afirmado la calificación AAA del país. Recientemente, Fitch reafirmó la calificación de los martes.

El servicio de calificación de STANDARD AND POOR ha estado poniendo ratings a los bonos corporativos por 90 años. Hoy en día, tiene 1.226 empleados y 75 millones de dólares de negocios cada año en más de 20 países.

Pero para algunos una menor calificación por parte de STANDARD AND POOR no es verdadera, pues STANDARD AND POOR no es lo suficientemente grande como para juzgar a 100 países, ya que sólo tiene alrededor de 100 analistas realmente. Hacer un análisis de la economía de los Estados Unidos y de su probabilidad de impago es algo que requiere enormes recursos que van mucho más allá de los recursos de STANDARD AND POOR.

STANDARD AND POOR perdió la crisis de Enron, la empresa dio altas calificaciones hasta el día en que se declaró en quiebra. En 2,008, le dio una calificación AAA a las hipotecas de basura tóxica. Luego, le dio una calificación “A” a Lehman Brothers justo antes de que el banco de inversión quebrara. Tampoco pudo dar la voz de alerta sobre los problemas económicos graves en Irlanda, España y Grecia.

Al parecer STANDARD AND POOR tiene una opinión valiosa, que acaba de llevar a demasiado poder.

A pesar de la ira de STANDARD AND POOR, los críticos han argumentado que no es más que el mensajero, y que el gobierno tiene la culpa de no tener su casa fiscal en orden desde antes. Si se nos estaban acabando nuestros asuntos correctamente, no tendría por qué preocuparse acerca de STANDARD AND POOR, Moodys y Fitch.

Informes económicos dan a las acciones un gran comienzo para agosto

El mercado de valores comenzó agosto con un gran rally después de que los informes económicos y de las ganancias de todo el mundo revivieran la fe de los inversores por la recuperación mundial.

El promedio industrial Dow Jones subió casi 190 puntos en operaciones de la tarde. Los principales índices bursátiles subieron todos más de 1,5%.

El mercado ralio al tocarse la campana de apertura con las noticias económicas optimistas provenientes de China y con los reportes de ganancias de los bancos europeos. Luego, poco después de comenzar, los inversores accedieron a un informe sorprendentemente de los buenos resultados en la manufactura amricana. El Institute for Supply Management dijo que su índice manufacturero cayó a 55,5 en julio desde junio de 56,2. Aunque los resultados mostraron una modesta desaceleración en el crecimiento, los comerciantes estaban contentos porque eran superiores a las previsiones de 54,1 por los economistas sondeados por Thomson Reuters. Y cualquier lectura por encima de 50 indica expansión.

El mercado se sintió alentado por varios componentes clave del índice. La producción y nuevos pedidos mejoraron, al igual que la voluntad de las empresas a contratar nuevos empleados.

"Todos los componentes del ISM fueron mayores a 50", dijo Cort Gwon, director de estrategias de inversión e investigación de la FBN. "Tener a todos ellos (los indices) para arriba es una buena señal."

El trading de las acciones ha sido irregular durante meses debido a que los signos de la recuperación se estaban debilitando. Las fuertes ganancias en julio ayudaron a las acciones a tener su mejor mes en un año, pero el rally se desvanecía al final del mes con nuevas preocupaciones sobre la economía. El informe del ISM es significativo porque es la primera lectura importante de la economía a partir de julio y los inversionistas están tratando de determinar qué tan fuerte será la recuperación en la segunda mitad del año.

Las acciones industriales y materiales, incluyendo 3M Co. y General Electric Co., subieron tras el informe.

Los inversores en gran medida desestimaron la precaución de renovarse a partir de lo dicho por Ben Bernanke de la Reserva Federal. Durante un discurso, Bernanke dijo que la economía aún tiene un largo camino por recorrer para recuperarse.

En el intercambio bursátil por la tarde, el promedio industrial Dow Jones subió 189,52, o 1,8 %, a 10,655.61. El Standard & Poor's 500 subió 21,76, o 2%, a 1,123.36, mientras que el índice compuesto Nasdaq subió 36,54, o 1,6 %, a 2,291.24.

Cerca de cinco acciones subieron por cada una que cayó en la Bolsa de Nueva York, donde el volumen era de 526,3 millones de acciones.

Ya sea que los inversores pueden aferrarse a su optimismo a su vez, sobre el informe del gobierno en materia de empleo de julio, que se estrena el viernes. El volumen fue también la luz el lunes como muchos inversionistas, siguiendo la estrategia que utilizaron los meses de julio, decidió permanecer fuera del mercado hasta que se sientan más seguros de que sus ganancias se mantenga.

"El público es más cauteloso," dijo Bruce McCain, estratega jefe de inversiones en Key Private Bank. "Es más bien un modo de esperar y ver."

McCain dijo que tomará una serie de informes económicos que superaron las expectativas constantemente para atraer más inversores a volver al mercado. Esto hace especialmente importante esta semana con un montón de informes, incluidos los puestos de trabajo del viernes de datos y el informe del ISM del sector servicios, que saldrá a finales de esta semana.

Con las existencias aumentando fuertemente, precios de los bonos cayó. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que se mueve frente a su precio, subió a 2,95 por ciento desde el 2,91 por ciento al cierre del viernes. Su rendimiento es a menudo utilizado como un punto de referencia para fijar los tipos de interés en hipotecas y otros préstamos de consumo.

El índice británico FTSE 100 ganó un 2,7 por ciento, el índice alemán DAX subía un 2,3 por ciento, y el francés CAC-40 subía un 3 por ciento. el índice japonés Nikkei subió un 0,4 por ciento y Seng de Hong Kong Hang saltó un 1,8 por ciento.

Lunes comenzó con las noticias de China, donde los datos de manufactura mostraron que el crecimiento industrial de la compañía fue bastante moderada que el gobierno no es probable que tome medidas para desacelerar la economía del país. Los inversionistas han vendido acciones periódicamente el temor a que la economía de China se desaceleraría y tire de otras economías abajo con él.

Mientras tanto, un informe de fabricación de los 16 países que usan el euro fue revisado al alza para julio y mostró que la economía del continente sigue a recuperarse más rápidamente de lo esperado. caída del mercado de valores de primavera fue provocada por la preocupación de que la creciente deuda del gobierno en Europa se estancaría la economía de la región ya su vez afectar a otros países incluyendo los EE.UU.

Las acciones también subieron en los informes de fuertes ganancias de los gigantes de la banca HSBC y BNP Paribas, lo que tranquilizó a los inversores de que el sector financiero del continente no está siendo afectado por los problemas de la deuda.

HSBC acciones comerciales en los EE.UU. aumentó 2,64 dólares, o 5,2 por ciento, a 53,72 dólares.

Entre las acciones EE.UU., 3M subieron 1,90 dólares, o 2,2 por ciento, a 87,44 dólares, mientras que GE subían 28 centavos a 16,40 dólares.

Los precios del petróleo saltaron en las señales de crecimiento de la manufactura. Eso, a su vez, condujo las acciones de compañías de energía más alto. ExxonMobil Corp. subieron 1,96 dólares, o 3,3 por ciento, a 61,64 dólares, mientras que Chevron Corp. subió 1,66 dólares, o 2,2 por ciento, a 77,87 dólares. El crudo de referencia subió 2,46 dólares, o 3,1 por ciento, a 81,41 dólares el barril en la Bolsa Mercantil de Nueva York.

El Citigroup, el Gobierno americano y los reguladores están de acuerdo en reembolsos al TARP.

El Citigroup anunció que ha llegado a un acuerdo con el gobierno americano y sus reguladores para devolver a los contribuyentes americanos los US$ 20 mil millones que el gobierno tiene en valores fiduciarios preferentes dentro del programa TARP y dar por terminado el acuerdo de loss-shearing con el gobierno (es un acuerdo entre los participantes en un sistema sobre la asignación de las posibles pérdidas derivadas de la quiebra de un participante del sistema o de todo sistema). El Citi inmediatamente emitirá US$ 20,5 mil millones de capital y deuda, constituido por US$ 17 mil millones en acciones comunes, con una over-allotment option (un acuerdo de suscripción provisional que permite a los miembros del sindicato adquirir acciones adicionales al precio de la oferta original) de US$ 2,55 mil millones, y US$ 3,5 mil millones de unidades de capital tangible (consistente en aproximadamente US$ 2.8 mil millones de contratos de adquisición de acciones comunes prepagadas (registrado como patrimonio) y de aproximadamente US$ 700 millones de pagarés subordinados (registrada como deuda). En relación con la oferta del Citi, el Tesoro Americano venderá hasta US$ 5 mil millones de las acciones comunes que posee en una oferta secundaria paralela. Después de la oferta secundaria, el tesoro Americano está sujeto a un período de 45 días de “lock-up”(es un monto predeterminado de tiempo siguiente a una oferta pública inicial durante la cual los empleados y colaboradores de la empresa a quienes se le dieron las acciones, no están autorizados a vender esas acciones. Generalmente es una condición para ejercer una opción de compra de los empleados). El Tesoro también ha anunciado que planea vender el remanente de sus acciones de manera ordenada en los próximos 6 a 12 meses. En adición, el Citi ha decidido emitir en enero del 2010 $ 1.7 mil millones de acciones ordinarias equivalentes para los empleados en lugar de dinero en efectivo, que de otro modo habrían recibido. Una vez que el Citi reembolse los US$ 20 mil millones de valores fiduciarios preferentes del TARP y al término del acuerdo loss-shearing, no podrá quedarse ya considerado como un beneficiario de la ayuda financiera excepcional bajo los principio del TARP en el 2010.



Nota: TARP es el Programa de Alivio a Activos en Problemas.

La Estabilidad de hoydia es el costo de la inestabilidad del futuro????

El mensaje de la FOMC es claro: no vamos a mover el bote con nticipación (o la esperanza) de que la economía americana pueda transitar hacia un crecimiento robusto no inflacioniario. Con este fin, el anuncio al final de los dos días de reunión del FOMC se reitero que las tasas de interés de política se mantendrán "excepcionalmente bajas" por “un período prolongado" dando la bienvenida a la recuperacion de la actividad económica, y mejorar la futura política (economica) opcionalmente listando un mix de variables que podrían considerarse para evaluar si se mantienen contenidas las presiones inflacionarias.


El FOMC está tratando de lograr un muy, muy delicado equilibrio, una pregunta importante es si los mercados y, más importante, la economía real será debidamente complaciente.


Mercados dieron la bienvenida a la declaración del FOMC inicialmente haciendo más de lo que han hecho en los meses recientes: apilando aún más el impulso comercial por los activos riesgosos, e incrementar adicionalmente el dólar financiado por carry trade, del cual Nouriel Roubini escribió en el Financial Times el lunes. Como resultado, los mercados de valores americanos subieron inicialmente antes de sucumbir a una toma de ganancias, el dólar se debilitó sustancialmente, el oro aumentó, y la curva de rendimientos se empino


Es totalmente racional para los mercados de riesgo un rally en el muy corto plazo, cuando el FOMC parpadea una luz verde para el dólar financiado por carry trade. El reto es que, en el proceso, acentúen lo que ya es una gran diferencia entre las valoraciones y las perspectivas de los fundamentos económicos en el 2010.


El riesgo para los EE.UU. es que, en ausencia de una resunción del crecimiento, sustentable y robusta (impulsada por la actividad del sector privado en vez de estímulos y ciclos de inventario), las condiciones económicas y financieras son cada vez más inestables y no menos - en otras palabras, el la FED corre el riesgo de que inadvertidamente persiga la estabilidad de corto plazo a costa de la inestabilidad a largo plazo.


Buscar todo esto para volver a encender las discusiones políticas difíciles sobre si la FED debe inclinarse contra el viento en el contexto de rebasamiento de mercado, para alimentar lo concerniente a la posición del dólar como moneda de reserva global, y para impartir una mayor volatilidad del mercado a la baja.

La FED deja las tasas cercanas a cero; más optimistas con la economía

La Reserva Federal de EE.UU. afirmó el miércoles su plan para mantener las tasas de interés bajas por un “período extendido” de cara al, todavía, elevado desempleo y una inflación baja, pero expresó su creciente confianza en que la recuperación económica está a la mano.

Pero el banco central de EE.UU., al final de su reunión de dos días, se mostró más optimista en comparación hace un mes acerca de las perspectivas de recuperación de la economía después de su severa recesión.

Por otra parte, la FED redujo uno de sus programas de adquisición de activos. La FED dijo que compraría 175 mil millones de dólares de deuda emitida por los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, menos que los $ 200 mil millones que la FED había dicho que haría.

Es probable que se mire la medida dentro de la FED como un ajuste menor. Las empresas no han estado emitiendo mucha nueva deuda, y no estaba claro hasta qué punto el programa estaba ayudando a mantener bajas las tasas hipotecarias.

“La información recibida desde el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en ingles) que se reunió en septiembre sugiere que la actividad económica ha continuado recuperándose”, dijo el banco central en un comunicado.


El FOMC votó 10-0 para mantener la meta de la tasa de fondos federales para los préstamos interbancarios en un nivel récord dentro de un rango bajo, desde 0% hasta 0,25%.


Pero adelantándose a su reunión de septiembre, funcionarios de la FED enunciaron que las condiciones económicas continúan garantizando un nivel tan bajo de las tasas por el tiempo que lo necesiten los mercados para buscar cualquier cambio en la política.

La FED destacó “las bajas tasas de utilización de recursos, las tendencias de inflación moderadas y las expectativas de inflación estables” como las condiciones que pueden justificar las tasas cercanas a cero por algún tiempo.

“En general, ligeramente, en el lado de dovish, a pesar de que las condiciones que estipula el cambio son poco probables durante un tiempo. Vamos a tener una alta tasa de desempleo por algún tiempo”, dijo Michael Feroli, economista de JPMorgan.

Desde que empezó la crisis financiera en 200,7, la FED ha reducido su tasa de interés de referencia desde un máximo de 5,25% a su nivel actual de 0% en diciembre del 2,008. El banco central también ha aprobado una lista de medidas de emergencia para levantar los mercados de crédito y préstamos.

Funcionarios de la FED advirtieron que la debilidad en el mercado laboral fue limitada al gasto de los consumidores, poniendo freno a la recuperación y manteniendo la inflación bajo control

Pero ellos fueron más optimistas sobre las perspectivas de crecimiento comparados con septiembre, diciendo que el gasto del hogar parece estar expandiéndose.

A pesar de que la economía es probable que se mantenga débil por un tiempo, las medidas de emergencia de la FED, las tasas record bajas y el estímulo del gobierno “apoyarán el fortalecimiento del crecimiento económico y un retorno gradual a niveles más altos de utilización de los recursos en el contexto de la estabilidad de precios", dijo el FOMC.

Los datos económicos desde la última reunión de la FED, el 23 de septiembre, han continuado mostrando que la peor recesión desde la Gran Depresión parece estar decreciendo, con una clara mejoría en la industria manufacturera y el sector de la vivienda.

El PBI, una medida amplia de la actividad económica, aumentó un 3,5%, anualizado, en el tercer trimestre como estímulo masivo del plan del gobierno americano que aumentó el gasto de los consumidores.

Sin embargo, con un elevado desempleo y baja inflación, la FED se ha mantenido en la línea de que su tasa de préstamos clave tiene que permanecer en un nivel récord “por un período largo”.

Se espera que el reporte del empleo de EE.UU. para Octubre, el viernes, muestre que la tasa de desempleo permanezca cerca de un máximo de 26 años de 9,8% en Septiembre.

A medida que la economía mundial se recupera, algunos de los bancos centrales del mundo han iniciado o bien se están preparando para aumentar las tasas y poder relajarse y dar un estímulo masivo que bombee a sus economías para prevenir un crecimiento en la inflación.

El Banco Central de Australia aumentó las tasas el martes, por segunda vez en muchos meses. Sin embargo, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra están esperando para dejar las tasas sin cambios en mínimos históricos el jueves debido a que su recuperación económica sigue siendo frágil.

La FED reiteró sus planes de completar 1,25 billones de dólares en títulos respaldados por hipotecas a ser adquiridos a finales de marzo del 2,010.

Durante gran parte de los últimos seis meses, funcionarios de la FED se han enfocado mayormente en los programas para comprar aproximadamente 1,75 billones dólares, el monto de hipotecas respaldadas por valores, bonos del Tesoro y deuda emitida por Fannie Mae y Freddie Mac.

Con las compras del Tesoro completadas y un curso establecido para las compras de hipotecas, esta fue la primera reunión en meses en que los programas de compra no dominaron la agenda.

Roubini ve declive del precio de las acciones.

El Profesor de la New York University, Nouriel Roubini dijo que los mercados de valores pueden caer y el multimillonario George Soros advirtió que la “quiebra” del sistema bancario americano obstaculizará su economía, poniendo relieve en las dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación mundial.

“Los mercados han subido demasiado, demasiado pronto, demasiado rápido”, dijo Roubini, quien predijo con exactitud la crisis financiera, en una entrevista en Estambul el 3 de octubre. Las acciones americanas pueden sufrir un “gran declive” después de subir a los más altos niveles en casi un año, dos semanas atras, de acuerdo con el analista técnico Robert Prechter, fundador de Elliott Wave International Inc.

Las acciones han aumentado alrededor del mundo en los últimos seis meses como la evidencia creciente de que la economía está emergiendo desde la recesión más profunda desde los 30’s. El índice Standard & Poor's 500 se ha elevado 51 % desde un mínimo de 12 años en marzo, mientras el índice europeo Dow Jones Stoxx 600 subio un 48 %. La euforia contrasta con las advertencias de los responsables políticos e inversores como Soros, quien dijo hoy que la recuperación económica americana será “muy lenta”.

Los consumidores americanos están “sobre-endeudados” y el sistema bancario del país ha caido “básicamente en quiebra”, dijo Soros en Estambul hoy. “Estados Unidos tiene un largo camino por recorrer”.

El grupo de los Siete ministros de finanzas y banqueros centrales también tienen un tono prudente después de la reunión, a orillas del Bosporus el fin de semana, diciendo que las perspectivas de crecimiento “siguen siendo frágiles”.

“Lenta Recuperación”
“La economía real esta apenas recuperándose mientras que los mercados están yendo de esta forma”, dijo Roubini. “Veo el riesgo de una corrección, especialmente cuando los mercados se dan cuenta ahora de que la recuperación no es tan rápida y en forma de V, sino más bien en forma de U. Eso podría ser en el cuarto trimestre o el primer trimestre del próximo año”.

“Las acciones están muy sobrevaloradas”, dijo Prechter, quien asesoró a apostar en contra de valores americanos, tres meses antes en el mercado alcanzó su máximo en octubre de 2007, en una entrevista telefónica el 1 de octubre. “Las acciones alcanzaron su máximo en septiembre y están de vuelta en un mercado bajista”.

El índice S&P 500 probablemente caerá “sustancialmente por debajo” de 676,53, nivel mas bajo en 12 años alcanzado el 9 de marzo (pasado), dijo. Su proyección implica una caída de más del 34 % desde el cierre de la semana pasada de 1025.21. Se elevó a 1.031,77 a las 10:05 am en Nueva York.

Valuaciones
Las ganancias en el índice han empujado a las valuaciones a más de 19 veces (19x) los beneficios de explotación reportados del año pasado, según datos compilados por Bloomberg. Esto esta cerca del nivel más caro desde el 2004.

Las acciones americanas disminuyeron la semana pasada después de la manufactura se expandió menos de lo previsto y el desempleo subió a un máximo de 26 años de 9,8 %. En la región euro de 16 naciones, la tasa de desempleo es de 9,6 %, la más alta en más de una década.

El CEO del HSBC Holdings Plc, Michael Geoghegan teme que habrá una segunda recesión económica mundial, según informó hoy el Financial Times, citando una entrevista. Geoghegan pronosticó una recuperación en forma de W y dijo que “la realidad es que los beneficios se han reducido bastante”, reporto el periódico.

El FMI predice que la economía mundial crecerá un 3,1 % en el 2010, liderada por el crecimiento en Asia, después de una contracción del 1,1 % este año. Esta aun es “anémica” y “muy débil”, dijo Roubini.

Si el crecimiento no rebota rápidamente, “eventualmente los mercados se va a aplanar y corregir hacia valuaciones que se justifiquen”, dijo. “Yo veo una brecha creciente entre lo que los mercados están haciendo y las más débiles actividades económicas reales”.

Creando burbujas
Las acciones continuaran avanzando, de acuerdo con Byron Wien, vice presidente de Blackstone Group LP. El S&P 500 se encamina a su mayor rally del cuarto trimestre en una década, en tanto la economía se recupere y los ingresos superen las previsiones de los analistas, dijo Wien en una entrevista el 28 de septiembre.

El rally global de equitys ha sumado alrededor de 20.1 billones dólares al valor de las acciones en todo el mundo desde que bajo este año el 9 de marzo. Los gobiernos han invertido cerca de $ 2 billones de dólares en estímulo a la economía mundial, mientras que los bancos centrales han reducido las tasas de interés cercanas a cero, en esfuerzos para reactivar el crecimiento.

"En el corto plazo necesitamos estímulos monetario y fiscal para evitar otro punto de inflexión, y para evitar la deflación, pero ahora este dinero fácil ya ha empezado a crear burbujas de activos en renta variable, materias primas, crédito y mercados emergentes", dijo Roubini. "En aras de lograr la estabilidad del nuevo crecimiento y evitar la deflación, se nos pueden plantar las semillas del próximo ciclo de la inestabilidad financiera."

Manteniendo la fe en las acciones.

A pesar de la crisis por la que estamos pasando, aun se puede obtener beneficios, incluso si hasta hace poco hubiéramos perdido una parte significativa de nuestro capital.

La mayoría de los players que tienen muchos años con sus inversiones en los mercados de capitales, desde setiembre del 2008 hasta la fecha, han visto deprimirse su cartera, en cientos de miles e incluso en millones de dólares en estos dos últimos trimestres, gracias a la crisis financiera global por la estamos pasando.

Pero aun así, se puede mantener la fe en las acciones y seguir avanzando. Les comento de un caso, bastante arriesgado por cierto. Un inversionista, creyendo que el precio de la acción del Citi estaba bastante deprimida y que no iba a bajar mas, creyó encontrar una oportunidad y compro 100 mil acciones a US$ 7.75 el 11 de Diciembre pasado, teniendo como referente el hecho de que en Diciembre del 2007, la acción cotizo en mas de US$ 56 (su histórico mas alto) y entro a ese precio, a pesar de que los estados financieros de la empresa no eran tan alentadores.

Comienzan a pasar los días, y el precio de la acción caía y seguía cayendo. Tanto así que la primera semana de este mes (marzo), debido al rescate del banco por parte del gobierno americano, el año pasado, este había pasado a ser el principal accionista con el 36% del capital en sus manos. Así las cosas, al gobierno no se le ocurrió mejor idea que cambiar las acciones preferentes (que en realidad más funcionan como un bono, que como una acción) en acciones comunes, con el compromiso de que los inversionistas privados que tuvieran estas acciones hagan lo mismo. Esto se hacia con el fin de “capitalizar” a la institución, y como un llamado del estado (ahora dueño principal del Citi) a que también se “mojen” los demás inversionistas.

Bueno, esta noticia, no cayo para nada bien al mercado y este reacciono haciendo bajar mas aun el precio de la acción, llegando hasta 97 centavos (si, menos de un dólar!!!), convirtiendo el precio de la acción en una ganga. Esto se debió a que el mercado reacciono asumiendo un mayor riesgo, pues las acciones preferentes, como su propio nombre lo dice, tienen preferencia sobre las comunes.

Para esto, nuestro amigo inversionista, seguía de cerca su inversión, y obviamente había tenido una perdida bastante significativa. Pero había algo que sabía nuestro amigo, y que lo sabe todo aquel que tiene un nivel básico de cultura bursátil. La correlación entre el sistema financiero (llámese bancos, aseguradoras, afps, etc.) y los mercados de capital es muy fuerte. Lo pudimos ver con el inicio de la crisis en setiembre último, la cual se debió a la caída del Lehman Brothers, y la recaída del mercado, luego, gracias a la debacle de la aseguradora más grande del mundo, AIG.

Pero el Citi, a diferencia del Lehman que era banca de inversión, es banca comercial, y el estado no puede correrse el riesgo de que ocurra una “corrida bancaria”, pues colapsaría toda la economía. Y es en este punto donde puso toda su empeño, nuestro inversionista, y decidió entrarle nuevamente al Citi, pero esta vez con toda su fe de que le ganaría al mercado y recuperaría todo o parte de lo que venia perdiendo y mas aun, si se podía, obtener un beneficio adicional. Es así como el 9 de marzo (si, solo hace 3 días ¡!!!) compro nuevamente un millón de acciones del Citi a US$ 1.03.

Hoydía, 12 de marzo, la acción cotiza en US$ 1.67 y a ese precio, no solo había recuperado sus perdidas de los últimos dos meses y medio, sino que obtenía una ganancia de US$ 32 mil dólares... que bueno….no? por lo menos para pagar las comisiones de las operaciones....

Esto nos demuestra, que a pesar de la crisis, esta te brinda oportunidades para salir del hoyo, donde se encuentran algunos… incluso el símbolo chino utilizado para señalar la palabra crisis es el mismo utilizado para la palabra oportunidad….. así que solo hay que ponerle fe….. no preocuparse del mañana, pues al mañana le basta con su propio afán… y avanzar ¡!!!


Las operaciones y sus resultados se muestran a continuacion, ademas de los osciladores estocasticos (analisis tecnico) que sustentaron la subida.
(hacer click en las imagenes para agrandarlas)