Resultados al Tercer Trimestre de Volcan.

Siguiendo un viejo consejo en el mcdo bursatil: "compra con el rumor, vende con la noticia".

Ayer Jueves 22 de Octubre, Volcan publico sus EE.FF. Como siempre es el primero en comenzar la era de publicaciones de Balances.
Con ello, pudimos hacer un analisis, y creemos que con el numero actual -total- de acciones y el precio corriente (alrededor de S/.4) ya llego a su "tamanio de mercado" (de 6 mil millones de dolares).
Otro punto a tener en cuenta es que el nivel de ventas no parece muy alentador, toda vez que el precio internacional del zinc ha subido en lo que va del año (YTD) 89%, (14% solo en lo que va de Octubre).
Con lo cual, no nos parece muy factible que siga subiendo el precio de la accion, salvo que el mcdo se entusiasme, y empecemos una burbuja... que, dado que "el mcdo es tonto, pero no lo es tanto" podria reventar en cualquier momento....




Balance General




Estados de Perdidas y Ganancias Anualizados.

Seguira subiendo volcan ???

Hoydia, miercoles 09/09/09, Volcan marca S/. 2,95 y la pgta es:... seguira subiendo???
Si vemos las estadisticas del precio del papel de todo el 2,008, durante lo que va del 2,009 (hasta hoydia 09-sept) y durante los ultimos 10 anios, vemos varios puntos a tener en cuenta:

- Hoydia ha tocado niveles de hace un anio, en realidad si hubiese comprado volcan hace un anio, su rendimiento anual seria menos del 5%, mucho menor q si lo hubiera comprado hace una semana (hubiera ganado mas del 8%).

- Ademas esta en niveles ex-reparto de dividendos (de mayo de este anio de 25%), es decir q si hubiera comprado a inicios de mayo el papel, en 4 meses tenia una ganancia del 25%, nada despreciable para esta epoca de crisis.

- La variacion lucrativa, en lo que va del anio '09 (YTD) es del 208% (en el 2008 cerro en S/. 0.96), una muy bna trepada en lo que del anio, dado que el zinc solo va subiendo 65% (YTD). Con estos niveles de precio, el PER de la empresa es de 41x

- El precio maximo fue de S/. 18.9 a mediados del 2,007.

Conocidos estos puntos, y dado que la tendencia, segun se aprecia en el grafico, es de subida, nos preguntamos: puede seguir subiendo volcan?

Las tendencias de la economia mundial, del precio de los commoditties, de la economia domestica y la situacion financiera de la empresa nos muestran que podria seguir subiendo, pero las estadisticas nos desalientan..... entionces, a quien le pondremos mas interes?

Creemos que el precio puede llegar a S/. 3,90 antes de fin de año, para estabilizarse y tener una fuerte correlacion con el desempenio del precio internacional del zinc.

... a esperar !!!!!

El PER de VOLCAN 2da. parte.

Los EE.FF. de Volcan anualizados al primer semestre del 2009, arrojaron una Util Neta (en dolares americanos) de 118 millones (en marzo pasado la Util Neta anualizada fue de US$ 148 millones). Si ha eso le aunamos que en mayo la empresa libero aprox. 25% en acciones, entonces, mientras la Util. anualizada disminuia, el numero de acciones aumentaba en un cuarto y los precios de mercado de ambas acciones (A y B) hoydia, 22 de Julio, eran bastante similares a los de hace 4 meses (hoy cerro la B en S/. 2.65 y la ultima cotizacion de la acc A fue S/. 9.30).
Con todos estos datos pudimos determinar el PER de la empresa, el cual paso de 25x en marzo ultimo a 40x, hoydia 22 de Julio…..

Esto es bno o no??? Depende de cómo se mire, para los americanos, un PER mas grande es bno, por que la accion tiene potencial de crecimiento, en cambio nosotros los peruanos creemos que cuanto mas pequeño es el PER, mucho mejor, pues la forma “criolla” de conceptualizarlo (Sra. Hildeblant, existe este termino??) es “en cuantos años voy a recuperar mi inversion, en el supuesto de que los datos operativos de la empresa van a ser los mismos”.

Con lo cual, la posición de salud financiera de la empresa se “deberia” haberse resquebrajado, y por ende haber bajado las cotizaciones de sus papeles, sin embargo esto hay que mirarlo con mucho detenimiento.

Primero, la utilidad neta anualizada, ha bajado por que se esta viendo mermada por los resultados del semestre ultimo del año pasado, que no fueron para nada alentadores.

Segundo, la empresa ha venido liberando acciones en fuertes porcentajes (21% en Diciembre '08 y 25% en mayo ultimo).

Tercero, asumimos que como el precio del zinc, viene subiendo (40% a hoy, en lo que va del año), los ingresos de la empresa tambn se veran beneficiados en este 2do. Semestre del año.

Con todo ello, es que creemos que la inversion en esta empresa, que ha subido su PER un 57% en terminos absolutos, aun sigue siendo una bna inversion….. asi a que a seguir comprando Volcan.