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Friday, November 06, 2009

La Estabilidad de hoydia es el costo de la inestabilidad del futuro????

El mensaje de la FOMC es claro: no vamos a mover el bote con nticipación (o la esperanza) de que la economía americana pueda transitar hacia un crecimiento robusto no inflacioniario. Con este fin, el anuncio al final de los dos días de reunión del FOMC se reitero que las tasas de interés de política se mantendrán "excepcionalmente bajas" por “un período prolongado" dando la bienvenida a la recuperacion de la actividad económica, y mejorar la futura política (economica) opcionalmente listando un mix de variables que podrían considerarse para evaluar si se mantienen contenidas las presiones inflacionarias.


El FOMC está tratando de lograr un muy, muy delicado equilibrio, una pregunta importante es si los mercados y, más importante, la economía real será debidamente complaciente.


Mercados dieron la bienvenida a la declaración del FOMC inicialmente haciendo más de lo que han hecho en los meses recientes: apilando aún más el impulso comercial por los activos riesgosos, e incrementar adicionalmente el dólar financiado por carry trade, del cual Nouriel Roubini escribió en el Financial Times el lunes. Como resultado, los mercados de valores americanos subieron inicialmente antes de sucumbir a una toma de ganancias, el dólar se debilitó sustancialmente, el oro aumentó, y la curva de rendimientos se empino


Es totalmente racional para los mercados de riesgo un rally en el muy corto plazo, cuando el FOMC parpadea una luz verde para el dólar financiado por carry trade. El reto es que, en el proceso, acentúen lo que ya es una gran diferencia entre las valoraciones y las perspectivas de los fundamentos económicos en el 2010.


El riesgo para los EE.UU. es que, en ausencia de una resunción del crecimiento, sustentable y robusta (impulsada por la actividad del sector privado en vez de estímulos y ciclos de inventario), las condiciones económicas y financieras son cada vez más inestables y no menos - en otras palabras, el la FED corre el riesgo de que inadvertidamente persiga la estabilidad de corto plazo a costa de la inestabilidad a largo plazo.


Buscar todo esto para volver a encender las discusiones políticas difíciles sobre si la FED debe inclinarse contra el viento en el contexto de rebasamiento de mercado, para alimentar lo concerniente a la posición del dólar como moneda de reserva global, y para impartir una mayor volatilidad del mercado a la baja.

Thursday, November 05, 2009

Maple llega a acuerdo SEDA con YA Global Master SPV Ltd x 30 millones US$‏

Maple Energy (BVL: MPLE) anunció que ha llegado a un SEDA (Standby Equity Distribution Agreement) con YA Global Master SPV Ltd, una filial de Yorkville Advisors, LLC, un grupo de inversión internacional con sede en los Estados Unidos. Yorkville, acepta un firme compromiso de suscribir hasta 30 millones de dólares americanos en acciones ordinarias de la empresa, sujeto a los términos y condiciones dentro de SEDA. El SEDA permite a Maple retirar fondos en tramos - a su propia discreción y por un período no superior a 30 meses - a cambio de la emisión de nuevas acciones. Además, como parte del SEDA, Yorkville también ha suscrito por 247.933 acciones ordinarias a un precio de compra de los US$ 0,01 por acción ordinaria.




SEDA: En finanzas, es un acuerdo por el cual una empresa que cotiza en una bolsa pequeña se encarga de reunir capital adicional mediante la venta de acciones nuevas sin hacer un mercado secundario oficial. En virtud de un SEDA, una entidad financiera privada se compromete a comprar un máximo definido de acciones que se ofrecen en lotes especificados (tramos) en un período determinado. El comprador recibe la acción con un descuento en el precio actual de mercado (a menudo un 5 %) y el SEDA suele especificar un precio máximo de la accion que la empresa se compromete a pagar. Si la empresa considera que no necesita más fondos, no pueden optar por vender acciones en todos, o vender sólo una parte de lo máximo permitido. El calendario de ventas se encuentra bajo el control de la empresa, por lo que puede vender cuando se cree que su precio de la acción es alto

La FED deja las tasas cercanas a cero; más optimistas con la economía

La Reserva Federal de EE.UU. afirmó el miércoles su plan para mantener las tasas de interés bajas por un “período extendido” de cara al, todavía, elevado desempleo y una inflación baja, pero expresó su creciente confianza en que la recuperación económica está a la mano.

Pero el banco central de EE.UU., al final de su reunión de dos días, se mostró más optimista en comparación hace un mes acerca de las perspectivas de recuperación de la economía después de su severa recesión.

Por otra parte, la FED redujo uno de sus programas de adquisición de activos. La FED dijo que compraría 175 mil millones de dólares de deuda emitida por los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, menos que los $ 200 mil millones que la FED había dicho que haría.

Es probable que se mire la medida dentro de la FED como un ajuste menor. Las empresas no han estado emitiendo mucha nueva deuda, y no estaba claro hasta qué punto el programa estaba ayudando a mantener bajas las tasas hipotecarias.

“La información recibida desde el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en ingles) que se reunió en septiembre sugiere que la actividad económica ha continuado recuperándose”, dijo el banco central en un comunicado.


El FOMC votó 10-0 para mantener la meta de la tasa de fondos federales para los préstamos interbancarios en un nivel récord dentro de un rango bajo, desde 0% hasta 0,25%.


Pero adelantándose a su reunión de septiembre, funcionarios de la FED enunciaron que las condiciones económicas continúan garantizando un nivel tan bajo de las tasas por el tiempo que lo necesiten los mercados para buscar cualquier cambio en la política.

La FED destacó “las bajas tasas de utilización de recursos, las tendencias de inflación moderadas y las expectativas de inflación estables” como las condiciones que pueden justificar las tasas cercanas a cero por algún tiempo.

“En general, ligeramente, en el lado de dovish, a pesar de que las condiciones que estipula el cambio son poco probables durante un tiempo. Vamos a tener una alta tasa de desempleo por algún tiempo”, dijo Michael Feroli, economista de JPMorgan.

Desde que empezó la crisis financiera en 200,7, la FED ha reducido su tasa de interés de referencia desde un máximo de 5,25% a su nivel actual de 0% en diciembre del 2,008. El banco central también ha aprobado una lista de medidas de emergencia para levantar los mercados de crédito y préstamos.

Funcionarios de la FED advirtieron que la debilidad en el mercado laboral fue limitada al gasto de los consumidores, poniendo freno a la recuperación y manteniendo la inflación bajo control

Pero ellos fueron más optimistas sobre las perspectivas de crecimiento comparados con septiembre, diciendo que el gasto del hogar parece estar expandiéndose.

A pesar de que la economía es probable que se mantenga débil por un tiempo, las medidas de emergencia de la FED, las tasas record bajas y el estímulo del gobierno “apoyarán el fortalecimiento del crecimiento económico y un retorno gradual a niveles más altos de utilización de los recursos en el contexto de la estabilidad de precios", dijo el FOMC.

Los datos económicos desde la última reunión de la FED, el 23 de septiembre, han continuado mostrando que la peor recesión desde la Gran Depresión parece estar decreciendo, con una clara mejoría en la industria manufacturera y el sector de la vivienda.

El PBI, una medida amplia de la actividad económica, aumentó un 3,5%, anualizado, en el tercer trimestre como estímulo masivo del plan del gobierno americano que aumentó el gasto de los consumidores.

Sin embargo, con un elevado desempleo y baja inflación, la FED se ha mantenido en la línea de que su tasa de préstamos clave tiene que permanecer en un nivel récord “por un período largo”.

Se espera que el reporte del empleo de EE.UU. para Octubre, el viernes, muestre que la tasa de desempleo permanezca cerca de un máximo de 26 años de 9,8% en Septiembre.

A medida que la economía mundial se recupera, algunos de los bancos centrales del mundo han iniciado o bien se están preparando para aumentar las tasas y poder relajarse y dar un estímulo masivo que bombee a sus economías para prevenir un crecimiento en la inflación.

El Banco Central de Australia aumentó las tasas el martes, por segunda vez en muchos meses. Sin embargo, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra están esperando para dejar las tasas sin cambios en mínimos históricos el jueves debido a que su recuperación económica sigue siendo frágil.

La FED reiteró sus planes de completar 1,25 billones de dólares en títulos respaldados por hipotecas a ser adquiridos a finales de marzo del 2,010.

Durante gran parte de los últimos seis meses, funcionarios de la FED se han enfocado mayormente en los programas para comprar aproximadamente 1,75 billones dólares, el monto de hipotecas respaldadas por valores, bonos del Tesoro y deuda emitida por Fannie Mae y Freddie Mac.

Con las compras del Tesoro completadas y un curso establecido para las compras de hipotecas, esta fue la primera reunión en meses en que los programas de compra no dominaron la agenda.