Se puede explicar los movimientos del mercado racionalmente???

En el ultimo mes que ha pasado (finales de septiembre e inicios de Octubre del 2008) los periodistas financieros se han visto bendecidos. De repente, reciben historias extraordinarias para sus periódicos, algo similar a la informacion que reciben los meteorologos en medio de un huracán. Al final del día, después de otro violento movimiento del mercado, van donde los expertos (académicos, profesionales, analistas entre otros) a pedirles que les expliquen el por que de estos movimientos.....sino solo miren CNN en espaniol, CCN Finance o Bloomber, o hechenle un vistazo a cualquier diario del mundo. Aqui, los periodistas consiguen el obligatorio: "...el mercado subió (bajo) porque .... bla bla bla". Esto da lugar a que uno sea escéptico a los titulares del lunes por la mañana, pues lo que esta pasando en estas ultimas semanas ilustra el por qué.






Graficamente el desplome del Indice Industrial Dow Jones fue:








El lunes negro (29 de sept), el indice industrial Dow Jones del NYSE cayo en 777 puntos basicos y el culpable era tan evidente que ni siquiera se consulto a los expertos. El proyecto de ley de rescate financiero, por un monto de 700 mil millones de dolares (700 billones para los americanos), no paso en la Cámara Baja o de Representantes, y la caída del mercado se atribuyó a este fracaso. Ahora, el resto de la semana es menos explicable. El martes 31 (que fue feriado para los congresistas, por el año nuevo judio), y cuando había pocas noticias sobre el rescate, el mercado se recuperó casi 500 basis points. El miércoles, cuando las cosas parecía éxitosa, gracias al proyecto de ley, el mercado se vino abajo de nuevo. El jueves, después de que la Camara Alta (o Senado) había aprobado el proyecto de ley, el mercado ni se movio. (aunque bastante aburrido, nunca se sintió tan bien.) El viernes, el proyecto de ley fue aprobado finalmente tipo mediodía. Buenas noticias, verdad??? El mercado simplemente se desplomo.... opsss !!!!

Hay varias razones por las que el mercado es tan difícil de descifrar, entender, comprender, y un largo etc.

En primer lugar, todos los eventos tienen que ser medidos en relación con las "expectativas". No hay una buena noticia o mala noticia en términos absolutos, sino sólo en términos relativos. Un aumento de los ingresos del 50% en Microsoft pueden ser malas noticias, si los inversores esperaban un aumento del 75%. Una disminución en los ingresos del 30% en General Motor puede ser una buena noticia, si los inversores esperaban una caída del 50%.

En segundo lugar, hay tantos eventos que se arremolinan en torno a los mercados que es difícil determinar exactamente lo que causó que este se moviera en un tendencia determinada, en un día cualquiera: ¿se puede deber al debilitamiento del dólar frente a otras monedas en el mundo? ¿las tasas de interés (del bono a 10 anios, o la Libor) más altas? ¿una inflación inesperada?.

En tercer lugar, una gran parte de lo que sucede en un día determinado no se puede explicar; poniendo una razón en un movimiento después de que los hechos nos permiten sentirnos mejor acerca de nosotros mismos (como inversores) y un poco más en el control de nuestros destinos.

Por otro lado, los que estan haciendo su agosto, son los estudiosos de la neuroeconomia... que, que es eso? Pues, a los gringos se les ocurrio, que todas las personas actuamos de diferente (o igual) manera ante situaciones criticas, como por ejemplo cuando entramos en panico. Asi que estudian las partes de nuestros cerebros que entran en accion cuando tomamos decisiones que inciden directamente con la economia. Y bueno, ahora mismo tienen un laboratorio "en vivo".....

Es bien sabido que la "conducta de manada" adoptada por la masa (de inversores) ante situaciones de panico, se debe a que las personas tendemos a refugiarnos los unos con los otros, como un mecanismo automatico de autodefensa, algo asi como un acto reflejo, y por ello la psicologia nos muestra la "irracionalidad del mercado", donde encontramos que las personas sigues tendencias dejando de lado los fundamentals de las corporaciones, industrias y de la economia en general.

Aqui es donde entran a tallar los traders, esos tiburones que se tiran el mercado para especular, comprando re barato y vender mas tarde caro, amen que muchas de estas operaciones las hacen shorteandose, ("short selling" significa tomar prestadas acciones para venderlas, esperar que bajen su precio y recomprarlas, ganandose el diferencial) o tradeando sin ningun escrupulo.

Segun algunos analistas (quien sino podria proporcionarnos la data) hasta ahora se van perdiendo, solo en Wall Street, mas 1.7 billones de dolares (o trillones para los norteamericanos) desde que empezo esta crisis.... re jodido...verdad??? Igual han habido muchos traders que se han hecho millonarios de la noche a la maniana...o mejor dicho de la maniana a la tarde.....y gracias al apetito insaciable de estos compadres es que seguimos en medio de este temporal... pues aunque en latinoamerica, muchos paises tenemos fortalezas macroeconomicas, igual, cuando USA estornuda, nosotros nos resfriamos

En fin, para terminar esta entrada, y en linea con lo que deciamos al inicio de los analistas ¿Se debe de pensar que los expertos deberían dejar de tratar de dar explicaciones a los movimientos de mercado? La respuesta creo que es NO, en absoluto, pues además de que nos proporcionan entretenimiento, estas explicaciones pueden ayudar a los mercados dejar atrás el pasado ....... y avanzar !!!!

Compra (& venta) de la credibilidad: W. Buffett.

En las dos ultimas semanas de este setiembre que paso(2008), Warren Buffett ha hecho noticia tomando posiciones de varios millardos de dólares en Goldman Sachs y General Electric (GE), dos compañías que habían encabezado la lista de las firmas más admiradas hace un par de años (y quizás todavía).

El hecho de que se está haciendo un buen negocio de ambas compañías, ha sido harto publicitado. En efecto, ambas empresas le han dado un descuento sobre su inversión, lo que le da el potencial para un mayor rendimiento en el futuro.

Si bien una parte de los mayores beneficios puede atribuirse al hecho de que se esta proporcionando liquidez en un mercado en el que es en definitiva la oferta, que por sí sola no puede explicar la naturaleza de las negociaciones.

Después de todo, Goldman y GE, no obstante sus problemas financieros corrientes, tienen que recurrir a otros fondos de capital. Asi las cosas, ¿por qué decidieron tratar con Mr. Buffett? tal parece que la respuesta radica en los mitos.

Cuando los inversionistas pierden la fe en las instituciones que ellos pensaron eran la base del mercado financiero estadounidense, desde los bancos de inversión hasta la Reserva Federal (FED), Warren Buffett continua siendo uno de los pocos iconos de la credibilidad en este mercado tan volatil.

Tanto Goldman y GE están comprando una parte de esta credibilidad con estas inversiones. Estan, en efecto, diciendo que el mercado confia en ellos porque Buffett es ahora el que va a velar por ellos.

Tambien se debe añadir que no se envidia a Mr. Buffett que comercia con su credibilidad para generar mayor rentabilidad para los accionistas de Berkshire Hathaway (el fondo de inversion que el gestiona). El ha invertido mucho en su reputación en las últimas décadas y al parecer es el último capitalista con verdadera credibilidad!.